中国大陆旅游景区投资趋势研究

简介（Abstract）    本文从中国大陆旅游景区的发展过程、形成规模、投资规模、投资状况、投资构成和投资主体等方面进行研究，并与其它旅游行业如酒店、旅行社等行业进行对比分析，对旅游景区投资在旅游产业发展中作用和影响进行研究分析，对旅游景区投资的其它影响进行研究分析，总结其特征和发展趋势，并对中国大陆旅游景区投资的下一步发展提出建议和思路。

关键词(Keywords)

旅游投资、旅游景区投资、旅游景区投资主体、

导言和背景(Introduction)

未来10年间，中国大陆旅游业总收入将保持年均10.4%的增长速度，其中个人旅游消费将以年均9.8%的速度增长，企业/政府旅游的增长速度将达到10.9%。到2020 年，中国将成为世界第一大旅游目的地国和第四大客源输出国。到2010年，中国大陆旅游总收入占GDP的比例将从2002年的5.44%达到8%。

旅游景区正逐步成为中国旅游业投资的主要领域，其发展现状和发展趋势对于中国旅游产业的发展具有越来越重要的影响。据测算，到2003年底中国大陆旅游业吸引投资总额约8439亿元，这些投资主要集中在酒店以及旅游交通等接待服务设施建设方面，旅游景区投资约1000亿元，占总数的12％左右。（1）到2005年和2006年，旅游景区投资达到总量的25－28％,还有进一步增长的趋势。

旅游景区投资分析与评

1．旅游景区数量增加，占据旅游产业半壁江山     中国大陆目前星级酒店约1.2万家,旅行社约1.6万家，而截止到2006年1月，中国大陆已有各类旅游景区约2.8万家，从数量上讲，旅游景区已经占据大陆旅游业半壁江山。（图1）     在这2.8万家旅游景区中，A级旅游景区1401家，国家重点风景名胜区187个，国家自然保护区154个，国家森林公园565个，国家地质公园105个，工农业旅游示范点306个，列入《世界遗产名录》的自然文化遗产31个，旅游景区已成为中国大陆旅游业发展的重要基础。（图2）

 2．旅游景区投资将超过酒店投资，成为旅游业内最大的投资领域

中国旅游产业总体规模：2006年旅游业总体需求达27703亿人民币，并且以8.7%的速度增长，到2016年，将达到90960亿人民币；直接产生国内生产总值4968亿人民币(WTTC数据提供)，相当于总体国内生产总值的2.9%，以8.7%的速度增长，到2016年，将达到16297亿人民币；2006年，资本投资达到10580亿人民币，占总投资的9.9％；以8.3%的速度增长，到2016年将增加到33294亿人民币（WTTC数据提供）。（图3）     

从中国旅游业发展战略需求及其阶段转变考虑，可以大致判断未来15年(2006-2020年)的投资需求量。到“十五”期末(2005年)，中国大陆旅游业吸收的投资总额约为12000亿元，年均650亿元。按旅游业年15%左右的增长速度，考虑到调整结构、深度开发、新产品开发难度加大和提高设施档次水平需要相应增加投资等因素，旅游投资增速多5个百分点，即按年均20%计算，“十一五”(2006-2010年)，中国旅游业需新增投资约4000亿元，年均800亿元；2011年至2020年每年至少需要1000亿元的旅游投资。

（2） 旅游景区投资规模：其中旅游景区投资总量从2003年占投资总量的12％发展到2005年占到25－28％，进而到2006年超过30％，旅游景区投资逐渐成为主要的投资领域，预计在未来10年内超过酒店投资，成为大陆旅游业内最大的投资领域。

从政府投资看，2000年至2005年，中国大陆长期建设资金(国债)每年用于旅游区和旅游项目基础配套设施建设的资金，分别为4亿元、8亿元、12亿元、20亿元、6亿元和13亿元，6年合计为83亿元。 表1：中国旅游行业政府投资增长（单位：亿）

按照有关方面测算的“每元政府基础配套投资带动10元社会和市场投资”计算，6年直接用于中国大陆旅游业的投资总额达到700亿元。再将大的交通基础设施投资和城建等相关投资中用于旅游业的比例计算进去，则6年中中国大陆旅游业投资总额至少在3000亿元，年均约500亿元。一些地区对旅游业投资的测算情况表明，实际旅游投资数额可能会更大。 

3．资本意志在旅游景区投资中格外突出     首先是社会大型基建配套项目和配套资金考虑旅游功能和旅游概念，国家支持的项目或者财政支持的旅游开发项目更多通过旅游景区得到表现，如宁波旅游建设；然后是大型、国家级项目或者活动除核心项目是由政府的引导和主持投资外，其它内容由资本决定，而旅游内容逐步成为不可缺少的部分，如沈阳世博会、杭州世界休闲大会、长春亚冬会等，无论在市场推广还是产品设计，无不体现资本运作对旅游产业和旅游景区景点的倾向。     特别关注浙江商人：目前在旅游产业的投资上已经超过200亿元，并涌现出横店集团、南苑集团等一批旅游投资大型企业。在浙商投入旅游业的200多亿元中，80%以上为休闲旅游项目、娱乐项目和社会餐馆。

4．投资主体多元化 （1）资本主体多元化     国内主要的大型旅游集团，如国旅、中旅、首旅、青旅、陕旅等，分别成立景区方向的景区投资公司、景区管理公司或投资总部，并参与若干大型项目的开发，如长春影视城、海南南山景区、宁夏沙湖等项目，并不断扩大在旅游景区景点的投入。各地纷纷成立省级的旅游投资开发公司，进行旅游产业的开发，重点同样是旅游景区景点，如云南旅游投资开发公司和吉林旅游投资开发公司。（表2）     另一方面，一些不以旅游为主业的企业或集团，包括若干上市公司，如水泥、钢铁、房地产、钾肥、焦炭、烟草、金融等机构和组织，逐步介入旅游景区开发，已经成为重要的旅游投资开发商，如百大集团、保利集团、复地地产等。 表2：旅游上市公司主要财务指标

数据来源：招商证券《旅游行业2006年二季度投资策略报告》 （2）资本构成多元化     旅游景区景点的投资，除了自有资金、正常的银行信贷和政府政策性支持外，证券化、项目融资模式、风险基金、金融控股等正逐渐成为投资开发的重要资本运作手段。景区门票抵押融资，成为目前大陆旅游发达省份采取的一种重要融资模式，对于促进大陆旅游景区发展具有深远的意义。     除国有资本外，国际资本也在介入，逐步从酒店业向景区景点延伸。国有和私有资本进行合作，国内和国际资本进行合作，是另一个明显的特征。

5．旅游景区投资成为具有行业引导性的投资行为     以区域开发和产业经济开发为主要特征，以重点旅游景区景点的开发为龙头，带动旅游景区和其它旅游分支，如基础建设、交通、酒店、娱乐、餐饮等方面，成为近几年来中国大陆各地政府和大型旅游投资开发商主要采取的投资方式。 如大连万达集团与昆明滇池国家旅游区签下的合作协议，在昆明滇池国家旅游区内投入三十多亿进行四千亩的旅游房地产开发。该项目包括大型游乐园、湖滨高尔夫球场、园林五星级酒店、英式马术俱乐部、旅游风情小镇、产权式度假公寓、连排别墅、独立别墅等。社区配套包括中小学、幼儿园、医保中心、购物中心，是集旅游度假、大型休闲体育设施、低密度产权式酒店、别墅等为一体，兼具第一居所和第二居所功能的大型综合度假休闲社区。     天津东方国际游艇会，投资53亿元（800艘游艇泊位，集园林、别墅、网球、温泉疗养功能于一体，吸纳3500位富豪级会员）；天津海滨旅游度假区扩建工程，投资60亿，包括海景酒店、温泉度假村、游艇别墅；“新西湖” 国际休闲度假项目，投资25亿元；大禹谷旅游度假区，投资18亿元；重庆长江广阳岛国际休闲旅游度假区，投资60亿元等等。

6．政府和社会关注程度提高     大陆各省市，如四川、湖南、湖北、北京、山东等旅游发达地区，纷纷修改或重新制订旅游管理条例，从法律法规对旅游业发展，特别是旅游景区和旅游目的地发展进行宏观管理和引导。其他省份，如贵州、广西、青海等偏远地区，正逐步加强对旅游业的重视程度。同时，全国已经有近二十个省将旅游业定为支柱产业（占GDP总量8％以上）或重点扶持发展产业。     由国家旅游局主办、浙江省政府协办的中国旅游投资洽谈会已经举办二届，并与国内旅游交易会和国际旅游交易会一齐成为国家旅游局主办的主要会展，其主要内容和大型项目基本为旅游景区景点的推介和投资融资。2006年洽谈会据官方称成交额都在数亿以上。随洽谈会发布的“中国旅游投资报告”是国家旅游局首次对某一业务分支发布的官方专项报告。

国家旅游局于2006年底正式启动旅游景区AAAAA级评定的工作。这是自旅游景区

等级评定以来首次开始最高等级的验收评审（在此之前，旅游景区最高为AAAA级），意味着旅游景区发展进入一个新的阶段。目前首批66家景区已经进入公示阶段。

7．综合性投资行为成为旅游产业投资，特别是旅游景区景点投资的重要形式之一，并影响多个重要产业     以传统历史文化为基础，以自然山水为背景，融进现代旅游要素，结合农业和农村发展，结合小城镇建设、新农村建设、旅游小镇建设、生态环境建设等方面，综合发展区域性旅游产业。 一般由三个方面入手：     （1）在社会主义新农村建设发展格局的宏观政策背景之下，对项目涉及的社会、经济、资源政策、生态环境、市场等各方面的相互关系作深入研究分析。目的在于融入、依托国家宏观发展政策，面向市场，营造社会主义新农村建设的新模式。     （2）将旅游资源和新农村建设带动区域经济发展的模式融入创新思想，和地方的经济发展战略目标相匹配，凭借优势、合理布局、深度规划，结合市场空间未来的布局和发展，形成承载多重组合的农村建设和文化旅游的新概念。     （3）和地方的土地规划、国民发展总规划相匹配，融入政策创新、概念创新、营运模式创新等思想，在整个理念过程中遵循国家“十一五”发展规划的总体思想。     如四川罗江国际旅游度假区项目，开发区域面积达到13.5平方公里，旅游内容包括一个国家级文物保护单位、一个国家地址公园，并建设一个容纳2万人的旅游小镇，承担当地农业经济产业升级换代的功能等。

8．旅游景区利润和经营状况改善行业总体经营状况和利润     根据不完全统计，旅游景区景点的平均利润率最高24％，部分旅游景区净资产回报率达到60％，远高于酒店业8－10％、旅行社业2－4％的行业表现。根据中国A股股市中旅游板块表现和国家旅游局发布的“中国旅游投资报告2006”显示，旅游景区在各个财务指标表现都好于其它旅游行业，对于改善中国大陆地区旅游企业整体财务状况和进行资本运作提供明显的支持。（图6）

结语

中国大陆旅游景区除一般旅游接待功能外，承担着发展经济、调整产业、安定社会等各方面责任，政府主导发展、企业主体运作、社区参与经营成为中国大陆旅游目的地和景区投资特有的发展模式，其前景已经得到一定展现。随着功能的进一步完善和提升，以及相关政策法规及市场运作机制的建立，中国大陆旅游目的地和旅游景区投资将得到更迅速的发展。

（1）在所测算的旅游投资中，不包括以政府投资为主、兼有旅游服务功能的机场、铁路、公路、港口、航道等交通基础设施建设投资，更不包括城建、贸易、生态、文化等相关领域的投资。 （2）蔡家成《中国旅游投资的状况与机遇》 （3）国家旅游局《2005中国旅游景区发展报告》

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7．胡浩（2005）中国旅游业投融资机制研究 社会科学家2005.1 旅游资源作为一种具备产生收益的基础资源，本身具有资本属性。其资本形态包括三个形式：（1）旅游资源区域的土地为国有。土地价值因为资源的吸引力和可开发性不同而不同，目前尚无对旅游区土地进行评估的规范标准。由于土地一般是与其附着的自然或人文景观合在一齐，因此很难评估。（2）自然旅游资源属国有，但对于构建核心旅游价值具有重要意义（3）旅游历史文化资本具有精神性，完全无法评估。旅游资产中，从结构上分为景观资本、土地资本、历史文化资本；从利用方式上分为土地使用权和旅游开发经营权。